证券时报：三一重工总裁向文波：工程机械至少还有10年黄金期

来源：证券时报　作者：文星明

　　“很多人担心工程机械行业不能继续保持高速增长，在我看来，工程机械行业至少还有10年黄金期，像三一重工[14.69 1.87% 股吧 研报]这样的龙头企业，以后还会保持30%以上的年均增长率。”三一重工(600031)总裁向文波日前接受证券时报记者采访时表示。

　　国内工程机械三巨头中，中联重科[0.00 0.00% 股吧 研报]已于去年登陆H股；三一重工9月19日在香港开始H股路演，拟募资约34亿美元；徐工机械[18.39 1.66% 股吧 研报]H股上市也只差“临门一脚”。目前，卡特彼勒等国际工程机械巨头的估值约为15倍市盈率(PE)，对应的是10%左右的营收增速，而三一重工和中联重科，经过2005年和2008年的两次宏观调控，10年来营收年均增速仍高达50%以上，近期PE却低于10倍，估值优势明显。
 

■强者恒强

　　经历了10年的高速增长后，工程机械行业开始由充分竞争向寡头竞争过渡，马太效应显现。从2000年至2010年的10年间，三一重工营收从3.9亿元增至339亿元，年均复合增速高达56%。“大小企业一起高速增长的局面将一去不返，未来会强者恒强、弱者更弱。”招商证券[11.76 3.52% 股吧 研报]机械行业*席分析师刘荣表示。
　　行业马太效应在上市公司财报中显露无疑。与2010年业绩普涨不同，2011年上半年工程机械公司业绩开始分化：龙头企业继续高速增长，其他公司则出现下滑。
　　业绩分化背后，是工程机械行业增速的短暂回落。然而，对行业龙头来说，行业短暂回落带来的更多是市场机遇。龙头公司可以超越萧条和繁荣周期，保持持续增长。主营筑路机械的*ST盛工[16.18 0.56% 股吧 研报]，已退出工程机械行业，这些竞争对手让出的市场份额，*终将被行业龙头公司纳入囊中。
 

■迎接“新黄金十年”

　　三一重工大股东兴发个人中心登录最佳也在集团五年规划中袒露雄心：到2015年，建设成拥有超过20万名全球员工，销售规模突破3000亿元的国际性企业。5年以后，世界排名超越卡特彼勒，跃居全球*5656。
　　招商证券刘荣认为，三一重工坐拥全球*5655市场中国，依托城市化和国际化的强大支撑，是国内*有希望超越卡特彼勒，*鼎世界工程机械王座的工程机械企业。方正证券[6.79 3.03% 股吧 研报]研究员李俭俭也表示，行业马太效应，使得龙头公司可以利用自身产品、技术、融资和网络等方面的优势，迅速扩大市场份额，做大做强。“此次H股融资，为三一重工再添资本平台，通过这个平台融资大量投向海外市场开拓，这对公司的海外业务意义重大。”李俭俭强调。
　　过去10年，工程机械行业大发展主要受益于城市化、高铁建设、西部开发等因素。未来10年，行业的发展仍与宏观经济的发展密不可分，同时随着行业整合的深化，三一重工等龙头公司将迎来“新黄金十年”。
　　与国内市场比较，工程机械海外市场的空间更为广阔。中国工程机械市场容量占全球的比例为1/3，海外市场则达2/3。目前，三一重工已在海外构建了完善的市场网络，拥有30家海外子公司，业务覆盖150个国家。未来几年，三一海外销售收入占比将逐渐提升至30%。
　　“三一未来的战略定位是世界装备制造业巨头，你问我三一的天花板在哪里？至少20年后！”三一重工董事长梁稳根信心满满。